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线上跟着马云,线下跟着王健林,女装上市就趁现在

2017-05-18阅读 710 36氪 我要关注


现在是女装企业上市最好的机会了。用太平鸟董事长张江平的话说就是:“牢牢抱住了两位中国首富。”一是在线下跟着王健林去万达开店,二是线上跟着马云发展电子商务和网红经济。




文 | 王1点



虽然在当下的中国资本市场里,纺织服装板块不可能成为性感题材,但是仍然挡不住一拨女装企业冲刺IPO的热情。

从去年下半年到现在,一些女同学们比较熟悉的女装品牌的母公司,比如江南布衣、太平鸟、日播时尚(“播”品牌母公司)、安正时尚(“玖姿”品牌母公司)都已成功在沪、港资本市场上市,DAZZLE品牌母公司地素时尚也于最近IPO获批。2016年的IPO排队名单中,还有玛丝菲尔(旗下有Marisfrolg)、欣贺股份(旗下有JORYA)等业界比较知名的女装企业,和淘品牌裂帛、茵曼的母公司。

另外,据知情人士透露,欧时力母公司赫基国际和本土快时尚的代表品牌Urban Revivo也在谋求上市,UR从2015年开始开放加盟,目的就是快速做大规模,冲刺上市。 

加上已经上市的朗姿、宝姿、慕诗国际、维格娜丝、歌力思和珂莱蒂尔,简单点说,购物中心和百货二、三、四层常见的女装品牌,以及淘宝上销售靠前的淘品牌,十有八九都上市或者在冲刺上市了。

女装企业的IPO潮其实在2010年之后就开始了,不过一直显得不那么顺利,以至于女装都被称为IPO的“重灾区”。比如,2011年,申请在A股IPO的鞋服企业共10家,其中5家为女装企业。最终,5家企业IPO闯关成功,其中仅有一家女装企业朗姿股份,其余的4家女装企业都折戟而归,其中就包括曾经颇为流行的深圳淑女屋。

2012年之后的几次IPO关闸又恰好将蓄势待发的女装品牌生生拦在了门外。比如太平鸟、拉夏贝尔、维格娜丝等企业都经历过几次IPO的波折。这一时期,更多小品牌选择了改道新三板上市,从2013年底开始截止到2016年12月26日,通过新三板上市的纺织服装企业便达到了171家,而2016年,扣除纺织企业,新增的服装企业便有36家,其中就有淘宝起家的韩都衣舍。

如果不看新三板的话,在服装品牌领域,女装可以说是最后一块“资本市场的处女地”了。其他几个大的品类,比如男装、运动装和休闲装的主流品牌都已经在2010年之前基本完成了IPO的进程。比如男装里的七匹狼和利郎分别就在2004和2009年上市,运动品牌里的李宁、安踏等在2006至2008年这个期间相继上市,休闲服装的代表品牌美邦和森马也分别在2008和2011年上市。

日播时尚招股书中显示的同行业企业的品牌组合和业绩情况

虽然说女装市场总体规模更大,在市场影响力上似乎也比其他品类更强势,但是因为竞争充分,品牌数量多,市场极为分散,相对不容易做大做强,以达到上市标准。一般来说,女装的单一品牌,10亿年销售就是一个很大的瓶颈,尤其是设计师品牌。

女装与其他几个品类最大的不同就在于“Fashion Risk”,一是对设计的要求高,款式多且复杂,需要小批量生产,导致成本降不下来;二是时尚潮流的变化快且不易捉摸,使得女装的可销售周期短,普遍存在严重的库存问题。整体上,一个服装品牌有它的生命周期,但是女装品牌在这个周期内的变数和风险更大,独领风骚的时间也就几年。这些原因都导致女装企业IPO难。

全面地看国内的服装企业,几乎都面临主品牌生命周期的问题,内生副线品牌也越来越难,行业整合与洗牌的趋势明显,要保住早年打下来的江山,通过并购走多品牌路线成为共识,对资本的依赖加大,所以目前阶段的女装企业都急于上市。

更重要的是,上市可以让女装企业在品牌推广、供应链信用和市值管理等方面等到帮助,相当于一个“附身符”,是一个企业进入稳定阶段的标志。

现在就是最好的机会了。去年下半年开始,A股的新股加速发行,女装企业对于IPO的渴求一下子得到释放。最近几年里,购物中心在全国的爆发也助推了女装品牌做大规模,并且为上市之后的进一步扩张解决了渠道难题。用太平鸟董事长张江平的话说就是:“牢牢抱住了两位中国首富。”一是在线下跟着王健林去万达开店,二是线上跟着马云发展电子商务和网红经济。



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